家用电器行业:地产限购放开效果明显 继续看好板块估值回归
投资要点
上周板块表现
在大盘延续反弹行情的背景下,上周家电板块走势也较好,板块内个股呈现普涨态势,其中小天鹅A、美的集团、海信科龙等涨幅居前,具体来看,上周申万家电行业指数上涨2.86%,小幅跑输沪深300指数0.19个百分点,在申万一级行业中涨幅排名第十一位;个股方面,上周板块涨幅前三分别为康盛股份(14.76%)、银河电子(13.28%)以及丹甫股份(11.91%),板块跌幅前三分别为苏泊尔(-1.32%)、日出东方(-1.07%)以及春兰股份(-0.75%)。
行业基本面跟踪
冰洗方面,6月份冰箱行业出口延续较好增长势头,不过内销依旧较为颓势,拖累行业整体表现,考虑到农村增长空间有限、城镇需求受地产影响较大,短期内冰箱行业难有超预期表现,近期洗衣机行业内销基本持平,出口延续平稳增长,预计未来洗衣机行业将延续小幅增长态势;彩电方面,在*策退出导致去年同期基数偏低影响下,今年6月份彩电内销迎来大幅反弹,受益于基数效应预计下半年内销反弹态势将得以延续;
空调行业,从天气层面来看,受台风降水影响上周江淮、华北等地高温天气略有缓解,不过川陕、西北等地高温天气持续,陕西、重庆、四川、甘肃等地连发高温橙色预警;终端零售层面,根据奥维周度数据推算来看, 7月份前三周空调整体零售量小幅下滑1.99%,考虑到去年同期基数较高,该数据也基本符合预期,而根据中央气象台预测,未来10天内江南、华南等地高温闷热天气仍将持续,我们认为上述地区高温有望使得空调终端销售持续向好。
本周投资建议
近期全国部分城市陆续放开限购,而从数据来看,上周一二线城市地产成交量环比实现回升,限购松绑效果明显,其有望使得家电板块情绪迎来逐步好转,同时沪港通的持续推进也有利于估值偏低、分红较高的家电龙头迎来估值修复,综上,给予行业“推荐”评级;个股方面,推荐安全边际明显且品牌力超强同时中央空调等业务快速增长的格力电器(000651)、盈利能力提升空间较大同时智能家居与电商业务持续推进的美的集团(000333)、存在资产注入预期且智能家居持续布局同时渠道加快变革的青岛海尔(600690)、业绩持续超预期且行业整合空间较大同时公司渠道下沉加快推进的老板电器(002508),同时建议积极关注惠而浦欧洲等地区订单逐步转移的合肥三洋(600983)、实际控制人变更后盈利能力将迎来改善的华帝股份(002035)。
